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  1. 모두가 이자율이 올라갈거라고 믿고있지만... 2009.09.29

 출구전략에 전세계의 이목이 집중되면서 당연하게도 이자율이 올라갈거라고 생각하는 사람들이 많아졌다. (시장의 컨센서스라고 해야하나...) 그런데 외국의 한 블로그에서 이자율은 올라가지 않을거라고 하는 글을 읽었다.

 모두가 예상하는 것은 일반적으로 틀린것일 때가 많은데, 이번 이자율 인상 예상도 똑같은 것이라는거다. 꽤 길게 써놨지만 말하는바는 하나다. 이자율이 올라가면 이제 막 회복에 들어선 경제가 다시 박살날것이기 때문에 연준에선 이자율을 올리지 못할것이며 오히려 문제가 되는 디플레이션을 잡기 위해서 낮은 이자율을 유지할것이라는거다.

 그동안 연준이 시장에 푼 돈은 소비에 사용되지 않고 개인들의 저축과 빚을 갚는데 사용됐으면, 은행들은 아직도 상업 부동산에서 엄청난 손실에 시달려 자본을 끌어안을려고 하고 대출을 하는데 소극적이라는것이다. (그렇기 때문에 디플레이션을 예상하고 있고...) 제조업은 아직도 불경기이며, 자본활용도가 매우 낮다는것이 그 근거라고...

 내 생각엔 이미 기준금리가 0~0.25% 이기 때문에 더 이상 내려갈일은 없다. 그렇기에 올라갈일만이 남았지만 문제는 그것이 "언제"냐는 것이다. 한국의 경우엔 이성태 총재가 금리상승 떡밥을 던지면서 이미 시장이 반응해 장기금리가 올라가는 모습을 보였다. 금리상승이 중앙은행 최후의 무기인만큼 쉽사리 인상을 결정하진 않을테지만, 이자 인상이 언제 이루어져도 이상하지 않은 지금의 상황에선 이자율이 올라가지 않을거라고 확신하는 것은 너무 리스크를 짊어지고 가는것이 아닌가 하는 생각이 든다.